Бизнес в России привлек 2 трлн рублей на фоне изменения структуры кредитного рынка перед повышением НДС

Динамика кредитования: от стагнации к буму

В последние месяцы наблюдается значительное ускорение темпов кредитования в России. С июля по ноябрь 2025 года общий объем кредитов, выданных экономике, увеличился на 8,2 трлн рублей. Основным фактором, способствующим этому росту, стали требования к организациям, которые возросли на 7,4 трлн рублей.

Таблица: Динамика кредитования экономики (млрд руб.)

Драйверы роста: системные факторы

Текущая ситуация на кредитном рынке является результатом действия нескольких ключевых факторов. Как отмечает Центробанк, ускорение темпов кредитования связано с циклом смягчения денежно-кредитной политики, который был инициирован летом 2025 года. В частности, ключевая ставка была снижена с 21% до 16,5% годовых, что сделало кредитование более доступным для банков. В результате финансовые учреждения начали активно переходить от кредитов с фиксированной ставкой к продуктам с плавающей ставкой, привязанной к ключевой ставке ЦБ. На 1 октября 2025 года доля таких кредитов достигла 65,4%, причем в 90,2% случаев основным компонентом выступала именно ключевая ставка.

Кроме того, ожидаемое повышение НДС с 20% до 22% с 1 января 2026 года стало серьезным стимулом для компаний. Особенно активными были предприятия из капиталоемких отраслей, таких как строительство и машиностроение, которые начали активно использовать кредиты для финансирования своих инвестиций.

Росту кредитования способствовала также высокая концентрация на рынке. Согласно данным агентства «Эксперт РА», доля десяти крупнейших банков в активах сектора впервые превысила 80%. При этом кредитный портфель этих банков практически не изменился, тогда как у других банков он сократился на 9%. Это указывает на то, что основная часть роста сосредоточена среди крупнейших заемщиков, работающих с ведущими банками.

Структурные изменения и отраслевые особенности

Заметим, что значительным структурным изменением стало увеличение доли долгосрочных рублевых кредитов, что свидетельствует о смещении акцентов с краткосрочного на инвестиционное финансирование. Рублевые кредиты составили почти 80% прироста кредитования организаций в октябре.

В дополнение к этому, наблюдается активное развитие рынка корпоративных облигаций. Как подчеркнула в своем выступлении на пленарном заседании Государственной Думы РФ по Основным направлениям единой государственной денежно-кредитной политики на 2026—2028 годы председатель Банка России Эльвира Набиуллина, «банки финансируют реальный сектор не только за счет выдачи кредитов. В последнее время банки более активно покупают облигации, которые выпускают предприятия». Данные подтверждают, что объем корпоративных облигаций за пятимесячный период увеличился на 707 млрд рублей.